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　　基本面：销量显著回落，价格压力加大。地产数据：12月竣工同比+20%创年内新高，预计竣工继续趋势性修复。产品销量：（1）空调：1月空调出货同比-31%，其中内销同比-34%，汽车维修广告词，厂商通过价格让利去化低能效库存；1月全渠道零售量/额同比-19%/-33%，相比19Q4大幅回落（促销透支需求）；截止12月渠道库存约3000万套，环比持平，库存水位4个月左右。（2）大厨电：1月烟机全渠道零售量/额同比-28%/-28%，家电维修教程，大厨电在19H2曾经摆脱连续双位数下滑，家用电器的修理，疫情影响+工装分流+春节错位导致20年开局并不顺利，清洗家电的朋友圈打造，汽车维修广告词，2019家电维修行业现状，预计下半年推后的竣工高峰可缓解需求不振。产品价格：19Q4空调行业开启价格竞争，家电维修工资一般多少，10/11/12月线下均价同比-9%/-27%/-22%，家电维修做哪种推广好，20Q1价格策略依然激进，空调机拆装，1/2月线下同比-15%/-29%；冰箱和洗衣机均价稳中有升，磨床充退磁开关接线图，前两月行业同比分别+4%和+8%；2月油烟机线下均价同比-4%，家电清洗微信宣传语，延续19年以来的颓势，中高端出现较大下滑，2月老板/方太/华帝线下均价同比-9%/-10%/-12%。

　　风险提示：地产不及预期；原材料成本上升；人民币大幅升值。

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