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一、事件概述
2020Q1 实现营收7.40 亿元，怎么写霸气家电广告词，开水器电路图，同比增长46.28%，电开水器维修视频教程，实现归母净利润3.22 亿元，从零学一家电维修视频，机床电气控制原理图，同比增长51.0%，扣非归母净利润为2.95 亿元，家电维修人员的出路，海口哪里有维修电器点，同比增长47.2%，经营活动现金流净额为3.64亿元，家电维修工具与仪器，附近有电器修理店，同比增长64.4%，ROE（加权）为10.0%，维修电工具备的技能，家电维修做哪种推广好，同比增加2.9%。
二、分析与判断
20Q1 业绩符合预期，《问道手游》优异表现助力20Q1 业绩高增
公司前期业绩快报预计公司实现归母净利润3.20-3.27 亿元，归母净利润同比增长50.0%-53.0%，实现扣非归母净利润2.94-3.00 亿元，千万不要干家电维修，公司扣非归母净利润同比增速约为47.0%-50.0%，公司2020Q1 实现归母净利润3.22 亿元，同比增长51.0%，汽修厂维修项目广告词，扣非归母净利润为2.95 亿元，同比增长47.2%，落于业绩预告区间，业绩符合预期。公司拳头产品《问道手游》2020Q1 在 iOS 游戏畅销榜平均排名为第23 名， 高至该榜单第13 名，自学冰箱维修视频教程，目前为9 名（《问道手游》2019Q1 在iOS 游戏畅销榜平均排名为第28 名， 高至该榜单第18 名）。20Q1《贪婪洞窟2》在iOS 游戏付费榜平均排名为第35 名，怎么联系宽带维修人员， 高至该榜单第22 名，目前为43 名。
看好《问道手游》4.24 周年庆大服表现，中长期看好游戏长生命周期
《问道手游》20Q1 共开新服13 个，元旦推出了新年服“伶俐鼠”（新年服预约活动达到爆满档位）。《问道手游》在4.13 公布当红男神代言人张若昀并且将于4.24 开启周年庆大服，学家电维修从何入手，并计划开拍微电影加大宣传力度引流新用户，参照之前周年大服《问道手游》的优异表现，预计20Q2 流水有望持续攀升，维修电工五十条小技巧，空调清洗朋友圈广告语，同时我们预计公司自有渠道（聚宝斋等）占比持续，收入贡献将持续增长。《问道手游》截止19 年末累计注册用户超4000万，自16 年上线，电动牙刷维修点，已经运营接近4 年，家电维修快查故障资料，凭借《问道》IP 价值转化庞大用户群体，MMORPG本身长生命周期叠加公司长线化游戏运营实力强劲，中央空调安装学徒前景，冰箱维修发泡视频教程，《问道手游》优异表现支撑整体业绩。
公司主要储备产品《魔渊之刃》（TapTap 评分9.3，门窗维修，预约人数超30 万，预计20年下半年上线）、《一念逍遥》（预计20 年下半年上线）、《纪元：变异（PC 版）》（预计于2020 年内登录PlayStation 和Steam 游戏平台）、《 强蜗牛（港澳台版）》（Taptap 评分9.8，义务维修横幅宣传语，预约人数超10 万，预计于2020 年中在港澳台地区上线）、《冒险与深渊》、《巨像骑士团》《不朽之旅：重生》、《精灵魔塔》、《石油大亨》、《匠木》、《魔法洞穴2》、《爱丽丝的精神审判》、《四目神》等多款新游产品储备。
三、投资建议
我们预计公司2020-2022 年能够实现每股收益15.33、18.21、21.04 元，对应PE 分别为24X、20X、18X。我们看好公司目前头部游戏的流水持续性叠加新游上线增厚公司业绩，电气故障所指的是什么，目前公司PE（TTM）处于17 年以来53%分位数，商用蒸箱维修，家电维修还值不值得学，维持“推荐”评级。
四、风险提示：
新游未如期上线，电器故障维修，附近的家用电器维修点，游戏流水不达预期，海内外游戏政策监管风险。
(整理：岚山电机维修培训学校)
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