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公司发布2019 年度业绩预告修正公告
2 月3 日兆驰股份2019 年业绩预告修正公告显示,预计未经审计2019 年公司归母净利润为9.79 亿元至12.47 亿元,家电维修行业完蛋了,19年家电维修发展,同比增长120%-180%,较此前的同比增幅80%-120%有所上调。取其中值11.13 亿元,家庭中央空调维修,对于19Q4 归母净利为4.43 亿元,电动牙刷维修点,环比增长52.9%,同比增长397.7%,关于家电维修的广告词,业绩表现超出此前市场预期。
深耕智能电视多媒体,LED 一体化战略迎双轮驱动兆驰股份是从事家庭视听类及电子产品的研发、制造、销售与服务的高新技术企业,产品主要包括液晶电视、机顶盒、智能投影仪、智能音响等多媒体视听终端、内容运营平台及软件解决方案、网络通信设备等业务。2011 年,公司从封测环节切入LED 产业链,家用电器故障维修,目前已形成LED 全产业链的协同发展, 近的家用电器维修店,目前已拥有LED 外延/芯片、LED 封装、应用照明等多类产品。经过多年的积累与整合,公司目前形成三大主要业务板块:家庭娱乐生态、智慧家庭组网、LED 全产业链。
ODM 龙头享受电视智能化应用趋势
兆驰股份是国内电视ODM 的龙头企业,家电维修入门知识,电视整机(ODM+自主品牌)、内容运营、网络终端相关的多媒体视听业务,家电维修技术难不难,一直都是公司业务及利润的核心来源。从行业应用趋势来看,随着互联网电视品牌的兴起,ODM 市场需求持续提升,家电维修大概要学多久,并且ODM 市场逐步呈现头部集中化趋势。全球来看,电视市场需求及代工市场也呈现出相对需求相对稳定的格局。
我们认为在代工制造市场,兆驰的核心竞争力在于以技术为主导,浦东家电维修,家电维修会不会好难学,实现了电视领域垂直产业链的布局。同时公司也兼顾了生产效率优势,编写家电清洗广告语,产品交货周期显著低于行业平均水平。从下游市场需求来看,5G 有望带动电视的高清大尺寸化趋势,门头沟电器维修电话,并带动国内电视市场的存量替换需求。此外,中国大陆只占全球不到30%的电视市场需求,海外市场电视物联网品牌化程度低,也有望持续带动智能电视增量需求。
LED 领域垂直布局,维修电工技术和绝招,短期燃油修正99%解决,打造公司差异化竞争能力
公司于2011 年公司布局LED 封测业务,成立兆驰节能,后逐步向下游照明,及上游芯片延伸,家用电器外壳带电的故障原因,形成兆驰照明、兆驰半导体等。
兆驰节能封装产线,既能对公司现有的下游照明及背光产品需求形成支撑,同时也能对Micro/Mini LED 等新品研发形成技术与产能支持,附近家电维修电话,产业垂直领域一体化布局带动成本效益持续提升,附近有电器修理店,并受益于LCD 显示Mini LED 背光应用趋势。
2017 年兆驰与南昌市政府达成战略合作,正规电器维修培训学校,共同出资设立江西兆驰半导体有限公司,布局上游LED 外延片、芯片业务。目前该项目在19Q3 已正式量产,浦东家电维修,项目达产后,家电清洗微信广告语,计划月产能为50-60 万片4 寸片,预计在2020 年四季度满产。
兆驰半导体,作为行业的新进入者,附近电器维修,我附近的家电维修电话,芯片业务一定程度上享有设备生产效率的后发优势。2018 年兆驰半导体大量采购中微公司的Prismo A7 系列MOCVD 设备,19年家电维修发展,生产效率相较于国内大多数其它厂商更为领先,受益于LED 行业的上行周期,及Micro/MiniLED 新产品应用趋势。
投资评级与估值
我们预测2019-2021 年公司营收为144.18、161.18、180.99 亿元,归母净利润为10.38、13.24、16.33 亿元,对应增速为133%、27%、23%,家电维修人员的出路,EPS 为0.23、0.29、0.36 元,自学家电维修视频,蒸箱气不足怎么回事,对应PE 为18X、14X、11X,运营商网络故障多长时间,给予2020 年20X PE 估值,公司每股合理价值5.8 元,给予公司“强烈推荐”评级。
风险提示
疫情影响,空调坏了全彩本,下游需求波动;LED 行业景气度恢复进度不及预期;公司LED 产能进度不及预期。
(整理:六盘水市手机维修培训学校)
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