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报告导读
随着新冷年开盘，家电维修人员的出路，空调市场已步入销售淡季，义务家电维修宣传语句，家电维修工未来的出路，在凉夏天气使得旺季表现相对一般的背景下，家电维修未来前景如何，后续空调终端需求走势如何？竞争格局又将有哪些变化？
投资要点
受天气因素影响，自学家电维修入门，7-8 月空调需求小幅下滑4%受美的等大力度促销带动，上半年空调零售量同比增长1.5%，表现略好于预期，尤其美的增长远好于行业；下半年开局，由于凉夏天气以及前期促销透支夏季刚需，电工没经验工厂没人带，7 月空调零售量下滑9%，在朋友圈卖电器宣传语，但随着8 月南方高温增多，8 月空调零售增速回升至5%，环比改善明显，综合来看，0基础能学家电维修吗，7-8 月空调终端需求小幅下滑4%。
基于地产竣工逻辑，预计此轮淡季空调需求增长0-5%通过拆分淡旺季并分析历史数据，我们得出“空调淡季主要看地产、旺季兼顾地产与天气”的结论，电器维修上门服务，其中淡季需求滞后地产销售约半年，家电维修快查故障资料，高尔夫7自动驻车功能故障，维修水电电话号码，不过这一轮地产与以往不同、交付周期明显拉长，电工维修300例，这从厨电等后周期行业可以得到验证，滁州市乐宜嘉热水器维修电话，导致空调相对地产销售的滞后期也有拉长，附近维修蒸箱电话，当前直接关注地产竣工数据更有意义。
具体来看，2016 年期房销售高峰大概率在今年下半年逐步进入交付节点，空调维修广告，使得下半年地产竣工有望逐步好转，电工维修300例，电器维修上门服务，进而对空调需求构成一定支撑，空调器维修入门到精通，家电上门维修电话，此外18 年上半年空调终端需求增长12%、下半年下滑10%，中央空调行业前景如何，今年下半年基数压力也有改善，家电维修资料下载免费，叠加龙头积极促销，旧堡修家电的电话，综合来看，预计此轮淡季（19 年8 月-20 年4 月）空调终端需求将增长0-5%，而此后的旺季表现如何将取决于明年夏季天气情况。
格局判断：龙头份额提升，中小品牌承压
我们判断短期龙头表现将好于中小品牌，尤其是格力份额将逐步回升，家电清洗宣传广告，逻辑在于基于成本红利龙头持续降价促销、而举报事件使得中小品牌被迫提价，“龙头降价、中小品牌涨价”将使得中小品牌价格优势显著削弱，电工维修经验与技巧，这其中格力上半年未参与促销、份额有所下降，下半年跟进促销将推动格力份额有所反弹；奥维统计，8 月格力、美的电商均价分别同比下降6%、12%，吸引人的家电广告语，由于份额下滑严重，奥克斯短期仍保持着一定促销力度，但其它中小品牌均价普遍上涨。
投资建议：持续推荐龙头格力电器、美的集团基于需求平稳增长以及龙头份额提升的判断，电气故障排除，我们预计下半年龙头业绩将保持稳健增长；而中长期看，想学家电维修怎么入门，国内空调户均保有量仍有提升空间，一户多机仍有望支撑行业需求平稳向上，看好龙头业绩保持稳定增长；当前家电龙头估值略高于历史中枢水平，基于业绩稳健增长预期以及其他优质白马的估值溢价表现，家电龙头尤其是推进国企改革的格力估值仍有一定提升空间，此外，家电板块现金分红水平也相对较俯伂持续推荐行业龙头格力电器、美的集团。
风险提示：市场竞争加剧超预期、原材料成本上涨超预期
(整理：张北县装修工培训学校)
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