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全国消费提振政策有结构性侧重
广东省发改委、财政部等部门联合印发《关于促进农村消费的若干措施》，其中明确2020 年将开展家电下乡专项活动；我们认为广东出台家电专项政策具备其特殊性，附近的家用电器维修点，广东是我国家电大省，全自动电开水器维修，家电制造业在省内经济中占比相对较高，因此省级财政支持的消费提振政策倾向于本省既有优势产业。而从全国层面来看，中央空调市场分析，年初至今各级政府机构提及的刺激内需表述中，磨床充退磁开关接线图，直接提及“家电”的次数明显不及“汽车”，我们预计这或许与汽车行业在国民经济中权重大于家电行业相关，不过后续来看，中央与地方对家电行业补贴政策的推行仍然有待进一步观察。
广东本轮“家电下乡”影响如何？
基于现有保有量分析，我们预计广东农村地区空调保有量仍有可观提升空间，家电维修书电子版免费，家电维修人员的出路，家电维修必备工具，而冰箱、洗衣机及其他品类家电保有量水平虽然较高，但基于8-10 年更新周期，门窗维修，上一轮“家电下乡”所普及产品的更新需求或将得到激发释放。不过考虑到近年来电商渠道深度渗透、促销节次频繁化及消费者消费水平逐步提升，茂名上门维修家电，变频空调维修口诀，价格层面的优惠对需求端刺激弹性或许弱于上一轮政策实施周期。对企业影响层面，修理厂朋友圈广告语，家电维修必备工具及万用表，本次补贴政策要求地级上报单一品种生产企业不超过5 家，供给端或有约束下，各细分领域龙头基于渠道、生产及资金等优势，自学家电维修视频，有望提升其广东市场的市占率。
普惠式补贴平滑需求但不利于行业出清
参考过往经验，自学家电维修买那些书，电工没经验工厂没人带，普惠式补贴政策虽然可以起到激发短期需求、减缓行业经营压力等目的，全国空调制冷维修培训学校，怎样在小区里叫顾客清洗家电，电动牙刷维修点，但从行业中长期发展角度，若不对参与企业数量予以限制，补贴对行业竞争格局存在负面扰动；虽然行业龙头在政策推行期间往往可以获取更多补贴，但长尾企业同样受益，政府补贴延缓了市场自然出清的进程，甚至部分长尾企业借补贴东风逆势扩产，对市场份额或有一定分流效应，上一轮“家电下乡”补贴周期中，附近水电维修联系电话，行业竞争格局已相对稳定的冰箱行业总品牌数量便有明显提升；后续来看，本轮补贴政策对行业集中度的影响仍需观察政策落地的细节。
维持行业“看好”评级
我们预计广东地区刺激政策对行业景气度有一定带动但幅度较为有限，家电维修现状和发展趋势，后续仍需持续跟踪全国及其他省份政策推进情况。若不考虑补贴影响，基于前期被压制需求及地产竣工回暖带动，电器上门维修，附近电器维修地址，家电终端景气稳步复苏可期，家电维修培训中心，修家电维修，行业收入预计将逐季提速，2019家电维修行业现状，叠加规模效应及成本红利，家电维修应该上哪学啊，家电维修入门知识，盈利能力环比改善也可预期；在利率趋势下行背景下，汽车维修专业术语，经营拐点清晰、资产质地优异、估值水平处于低位且高股息的家电蓝筹稀缺性持续彰显，有花堪折直须折；维持行业“看好”评级，开水器电路图，持续推荐格力电器、美的集团、海尔智家、老板电器、华帝股份、九阳股份及海信家电。
风险提示： 1、行业竞争加剧； 2、海外需求不确定性；3、汇率波动影响。
(整理：红花岗泥瓦工培训学校)
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