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本篇报告我们回顾了SARS 疫情时期家电行业市场表现及财务数据,附近维修电器店在哪里,以史鉴今。结合SARS 事件历程和上证综指市场表现,我们将这段时间的市场表现分为几个阶段:(1)疫情扩散期(2003 年初至2003.4.15),疫情虽在扩散但上证综指仍在上涨,SARS 并非市场主线。(2)急跌期(2003.4.16-2003.4.25),世界卫生组织将中国广东省,2019年现在家电维修生意怎样,山西省及中国香港特别行政区列入疫区,电气故障有哪些,疫情爆发,网络加载中图片,浦东家电维修,市场开始进入急跌期。(3)疫情结束反弹期(2003.5.13-2003.6.2),疫情影响逐步收尾,海口哪里有维修电器点,市场迎来短期反弹。此轮反弹结束后市场迎来较长时间的下跌,2019年家电维修前景,但主要影响因素已非SARS。回顾这一时期的家电指数表现,行业整体来看,斋堂维修家电,家电指数在急跌时期跑输上证指数,2019年家电维修前景,电器维修知识,反弹时期跑赢上证指数。
基本面复盘:2003 年SARS 疫情对板块基本面的影响持续了一个季度。2003 年家电板块主要由黑电及白电标的构成,维修家电自学,主要厨电及小家电仍未上市。剔除掉波幅较为异常的个股后,我们从分季度的黑电及白电板块收入及利润情况来看,2Q03白电收入及利润端相较1Q03 均出现一定回落,但在三季度增速迅速回补,怎样在小区里叫顾客清洗家电,收入及利润波幅较大的黑电板块也显示出同样的V 型反转。我们可以判断,家电清洗微信宣传语,2003 年SARS 疫情对板块基本面的影响持续了一个季度。
市场表现复盘:(1)在市场迅速反应疫情影响的急跌期,白电权重股多数跑输;(2)在情绪回暖的反弹期,家电权重股均可跑赢上证指数,1至20集家电维修视频,回补急跌时期的超跌。(3)利润波幅较大,主要逻辑受疫情影响较小的标的,家电维修工未来的出路,在疫情期也可获得超额收益。
我们认为本次新冠病毒对行业供给端影响无需过忧,汽车维修专业术语,贵阳市家电维修,需求端短期冲击类似SARS时期。供给端来看,附近家电维修电话,一季度并非生产旺季。我们判断即使工厂复工时间有所推迟,家用电器的修理,春节前备货及工厂库存也完全可以支持正常运转。需求端来看,(1)短期看,我们认为疫情防治对出行的限制将对居民消费形成一定抑制,作为地产后周期,疫情对地产竣工及地产销售的阶段性影响,家电维修顺口溜,樂宜嘉热水器维修,自学家电维修技术,也将传导至家电需求。但从需求的季节性分布来看,一季度显著为空调销售的淡季,需求偏弱对空调品类的需求影响偏小。主要小家电品类2018 年一季度销量占到30%以上,但小家电线上销售占比较高,我们认为线上为主的渠道结构会减小对需求的冲击。(2)中长期来看,作为耐用消费品,在朋友圈卖电器宣传语,家电的长期成长逻辑不受影响。我们认为此次疫情对基本面的影响将类似03 年SARS 时期,附近有电器修理店,电器上门维修,是一个短期的冲击性事件:主要防治时期数据有所回落,防治期结束后需求释放,基本面恢复原本增长主线。
虽然增长节奏有所调整,但我们对全年的行业判断不变:(1)基本面:白电方面,龙头的份额提升及均价提升仍是行业主线。短期来看空调行业仍将处于以价换量的清库存阶段,学电子维修怎么入门,在新国标实施日期到来前清除低能效等级产品,进一步肃清行业格局。价格战及新国标的双重影响下,我们认为龙头份额回升的逻辑将继续演绎,新国标实施后行业均价亦有望继续提升。厨电方面,我们认为低保有量下行业长期增长空间仍大,年内竣工增速持续好转将带来交付高峰,家电维修的现状和出路,厨电板块个股的基本面有望边际改善。(2)估值面:除了MSCI 等被动型的资金流入,我们认为未来由于海外资产荒及A 股性价比优势下预计将有更多主动型的资金流入,对家电板块估值形成支撑。长期看,我们认为白电仍然是家电中护城河 深的子板块,低估值、充沛现金流及良好资产质量提供足够安全垫,磨床充退磁开关接线图,南京蒸箱维修咨询电话,我们持续推荐三大白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器。
风险提示。疫情进一步扩散,对地产销售及消费需求影响超预期。
(整理:城子河电动工具维修培训学校)
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